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「可以赌钱的手机软件」上市两月股价跌20% 51信用卡为何找不回破发的面子?

发布时间:2020-01-11 16:19:06 | 来源 :柯寨王郜门户网站

「可以赌钱的手机软件」上市两月股价跌20% 51信用卡为何找不回破发的面子?

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51信用卡于2012年5月在杭州成立,彼时,CEO孙海涛将自己开发的管理工具51账单,升级为51信用卡APP,功能包括管理信用卡、申请信用卡、信用卡还款等,还包括水电、房贷等记账功能。

此时,51信用卡的首要竞争对手便是诸多记账软件,而得以从诸多竞对中脱颖而出,则依托于从信用卡衍生而来的借贷、消费业务。

在招股书中,51信用卡称,我们的信用卡管理用户大多拥有多张信用卡。他们信贷活跃,消费需求较高,有兴趣使用创新金融平台以满足他们不断变化的财务需要。51信用卡能够保持较低的用户获取成本,并能够在用户的生命周期内抓住大量交叉销售的机会是其保证高增长的重要原因。

在2016年,孙海涛曾在一次公开演讲中提到,现有的消费场景竞争格局已经基本形成,主要是通过消费场景的搭建来切入金融板块,51便是如此。

招股书显示,51信用卡从2012年推出“51信用卡管家”APP至今,旗下还推出了“51人品”、“51人品贷”、“给你花”等多款APP,逐步建立起由个人信用管理服务、信用卡科技服务以及线上信贷撮合及投资服务3个主要服务组成的金融生态,由此降低了用户获取成本。2017年,51信用卡的平均单个新用户的获取成本为19.2元。

财务报表显示,51信用卡2017年盈利7.06亿元,同比增长1082.7%。中信证券据此预估,51信用卡2018年按10亿净利润计算,按15-20倍估值,估值大约为150-200亿人民币。

“我们拿到的股票代码是2051,希望我能为这家公司打拼到2051,那年我71岁。”在上市敲钟现场,孙海涛如是说。

上市,迫在眉睫

从递交招股书直至今日,孙海涛一直希望的是51信用卡的发行价和估值能够高一点,再高一点。

“破发的话我真的蛮没面子的。前面有蛮多的公司都破发了,特别是一两个月前,那些独角兽破发的程度蛮高的。”在上市当天,孙海涛如是说。

他甚至表示,在定价区间出来的时候,此前对股价的预期已经大幅度下调。原因有两个,一是因为股市的大环境,第二则是行业的问题,多家同业公司的股价下跌,对51信用卡也构成了一定的压力。

2018年8月31日,中国线上信用卡管理平台51信用卡(02051.HK)在香港举行中期业绩发布会。图为51信用卡首席财务官赵轲(右)、副董事兼董事会秘书魏建鹏(左)

孙海涛所言非虚,彼时,在美国上市的多家互金中概股都遭遇了不同程度的股价压力,从51信用卡上市的7月13日向前倒推1个月,宜人贷在此期间股价下跌了13.2%,拍拍贷的股价下跌了32.1%,乐信下跌了28.8%。

但留给孙海涛和51信用卡的选择并不多。从财务数据上看,上市前的51信用卡正承受着不小的压力,首当其中的便是资金和负债。

数据显示,截至2015、2016和2017年末,51信用卡的负债分别为13.29亿元,71.79亿元和123.06亿元,资产负债率分别为267.52%,175.72%和159.31%。截至2018年上半年,资产负债率仍有131.94%。

同时,在过去三年,51信用卡经营活动产生的现金流净额则分别为-1.38亿元、-3437.60万元和-3103.40万元。

其次,51信用卡的盈利也并不乐观。2015—2017年,51信用卡分别实现归属母公司股东净利润-6.93亿元、-22.31亿元和-13.71亿元,主营业务利润率分别为-823.00%、-383.85%和-59.97%。

在招股书中,51信用卡通过调整优先股公平值亏损、优先股清偿收益,使得2017年经调整后的盈利达到了7.43亿元。

与51信用卡同期上市的诸多公司中,缺钱,成为外界的共识。

“核心原因是去杠杆导致的资金紧张,独角兽又烧钱厉害,所以只能上二级市场融钱。”在此前的报道中,有分析人士如是评价7月的港股上市潮。

挂牌首日,51信用卡报收9.1港元/股,较发行价8.5港元上涨7.06%。不过,四天之后,51信用卡报收8.43港元,跌破发行价,孙海涛的“面子”只维持了4天。

爆雷,破发尴尬

8月30日,在市场环境复杂、互金行业备受质疑的背景下,51信用卡发布了其在香港上市后的首份中报。中报显示,51信用卡2018年上半年实现营收12.75亿元,同比增长50.5%,经调整净利润2.54亿元,同比增长48.9%。

与此前的连续亏损相比,51信用卡的盈利状况开始好转,2018年上半年,归属母公司股东的净利润达到了20.86亿元,主营业务利润率也达到了131.94%。

具体业务方面,该公司上半年的信贷撮合服务及服务费收益增长35.4%至9.3亿元,信用卡科技服务费同比增长156.2%至1.2亿元。用户通过51管家应用申请并发行的新信用卡数量为140万张,同比增长75%。51信用卡管家的注册用户从2017年底的6200万增长11.1%至6869万名,撮合信用卡还款交易金额1158亿元,同比增长257.8%。

不过,在此期间,51信用卡的股价一直未有起色,从7月18日跌破发行价之后,51信用卡便再也没有在收盘时回到过8.50港元的发行价位。

2018年7月13日,51信用卡在港交所正式上市

与此同时,网贷爆雷潮来袭,在6月—7月间,百余家网贷平台相继逾期爆雷,无人独善其身,纵然是资产端真实、风控严格的平台,也会因为大批投资人的恐慌性撤出,陷入资金紧张的困境。

31日的业绩发布会上,51信用卡管理层表示,51信用卡最大的优势在于其主要合作方是银行,跟其他网贷平台的合作只是少部分,七八月份P2P的爆雷使得市场出现不稳定,但对51信用卡的影响较小,并非太大的冲击。

会上,51信用卡也解释了一季度贷款违约率近10%是受到2017年年底国家141号文件的影响,但集中在金额较小、期限较短的市场,51信用卡最主要的群体定位是信用卡用户,所受的影响并不大。

51信用卡方面称,2018年上半年针对信用卡持有人的贷款产品中,贷款撮合量和借款人数据数目均显示为正增长,而针对非信用卡持有人贷款产品的贷款撮合量、借款人数目下滑均超过55%。

有分析人士曾对媒体表示,监管部门自8月以来连续出台政策,对于互金行业尤其是51信用卡而言,可能是一个新的时间窗口。

只是,孙海涛何时能在股价上找回自己的“面子”,仍然没有答案。

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